國盛證券對金禾實業（股票代碼：002597）進行了深度調研。調研報告指出，公司業績呈現環比改善趨勢，并基于其在無糖零卡甜味劑領域的深厚積累及前瞻性的生物基材料技術研發，看好其發展成為全球無糖零卡解決方案的領導者。

一、業績環比改善，經營韌性凸顯

調研信息顯示，金禾實業在報告期內克服了部分原材料價格波動及市場環境變化帶來的挑戰，核心業務板塊展現出較強的經營韌性。通過持續優化生產工藝、強化成本控制及靈活的市場策略，公司主要產品線的盈利能力得到修復，整體業績實現環比改善。這為公司的長期戰略投入和新技術研發提供了堅實的財務基礎。

二、核心優勢：無糖零卡甜味劑的全球領導者地位

金禾實業是全球領先的三氯蔗糖、安賽蜜等高倍甜味劑生產商。在健康消費趨勢席卷全球的背景下，無糖、零卡食品飲料市場持續高速增長，對公司核心產品形成了強勁且持久的需求拉動。公司憑借規模優勢、技術壁壘和穩定的產品質量，已深度綁定眾多國際國內知名食品飲料巨頭，客戶粘性極強，市場地位穩固。國盛證券認為，公司在該領域的先發優勢和全產業鏈布局，是其競爭護城河的關鍵所在。

三、未來增長引擎：生物基材料技術研發

值得重點關注的是，金禾實業正積極向產業鏈上游高附加值環節延伸，布局生物基材料的技術研發。公司利用自身在生物發酵和化學合成方面的技術積累，探索以可再生生物質為原料，生產更具環保性和可持續性的新型食品配料及材料。例如，在赤蘚糖醇等天然甜味劑之后，公司可能瞄準其他功能糖醇或生物基聚合物等前沿領域。這一戰略布局不僅符合全球“碳中和”與綠色發展的主流方向，更有望為公司打開全新的、廣闊的成長空間，是驅動其從“甜味劑制造商”向“健康解決方案提供商”轉型升級的核心動力。

四、投資觀點：看好長期發展前景

國盛證券認為，金禾實業短期業績已步入環比改善通道，中長期增長邏輯清晰。一方面，公司在傳統優勢的合成甜味劑領域地位難以撼動，將持續受益于無糖化趨勢；另一方面，前瞻性的生物基材料研發為其注入了第二增長曲線，技術突破有望帶來價值重估。公司正朝著成為提供全方位、創新型“無糖零卡解決方案”的全球領導者穩步邁進。投資者需持續關注其新產品研發進展、產能釋放情況以及全球市場需求變化。

（注：本分析基于公開的調研資訊及行業邏輯整理，不構成任何投資建議。）